企业的护城河是长期保持超额利润的竞争优势，而定价权则是其核心体现。真正的护城河源于无法被轻易复制的差异化、品牌和企业文化，而非单纯的低成本或市场份额。判断一家公司是否有护城河，关键在于其能否在涨价的同时依然留住客户。